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- 有色金属 价格仍有回升要求
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作者：四川省经济委员会
类别：行业信息
日期：2007/8/8 11:12:26
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随着一系列宏观调控措施的出台，上半年除锡价仍保持稳步上扬外，其它产品均冲高回落，铝、镍等品种价格甚至回调到年初价位之下。
由于二季度大部分有色金属价格普遍回落，加上电力紧缺、电价上涨等诸多不利因素，绝大部分公司业绩将出现不同程度的下滑。其中受限制的电解铝子行业在生产成本大幅度上升，铝价下跌的双重压力下，业绩下滑幅度将最大，个别公司还将因关闭国家限令淘汰的价格将在高位波动
宏观调控短期内除了对电解铝子行业带来较大的实质性影响外，其它子行业的基本面并没有发生变化，供需缺口依然存在。
由于原材料紧缺，成本抬高，以及供需缺口的存在，大部分有色金属价格仍将在一相对高位区间波动。即使是电解铝，价格已接近甚至低于生产成本，进一步下跌空间极其有限。
从长期看，有色金属价格走势主要取决于我国宏观调控政策的成效、世界经济和美元的走势，只要这三个因素不变，部分品种甚至有挑战前期高点的可能。到2005年，随着我国经济增速的放缓，经济增长结构的转变，对基本金属的需求将趋于缓和，有色金属价格也会稳中趋降。不过，如果我国经济出现硬着陆，则不排除下半年还将出现大的回落。
总体上看，有色板块全年业绩将呈现U字型走势，即一季度业绩是全年高点，二、三季度回落，四季度很可能再拾升势，但超过一季度的可能性不大。
子行业分化加剧
由于有色金属板块各子行业面临的基本面情况不同，各产品的价格走势不会整齐划一，业绩分化在所难免。
各子行业由于下游受国家调控政策的影响程度不一，其景气周期存在差异。
受调控影响程度最大的是电解铝和镍。铝价走势偏弱的可能性较大，并进一步影响到上游氧化铝产业，氧化铝进口价格不断下调，国产氧化铝价格差价不断缩小，相关上市公司业绩势必受影响。
镍受钢铁产业调控的影响需求会下降，但较大的供需缺口一时难以弥补，镍价仍将维持在较高价位运行。上市公司中吉恩镍业业绩同比会有所提高，但生产泡沫镍的力元新材由于成本居高不下，业绩下降在所难免。
黄金价格由于美元走强，在去年以来大幅上涨的情况下，今年很难再有强势表现，但由于世界经济的不确定以及地区冲突仍频，金价仍将在高位震荡运行。具有矿山资源优势的山东黄金业绩会有较大幅度增长，而资源相对较少的中金黄金业绩将出现下滑。
由于钨精矿价格大幅上涨，大于钨产品价格涨幅，两家没有矿山资源的上市公司中钨高新和厦门钨业将面临成本大幅上升的压力，业绩难有提升。
相对来说，铜受政策面的影响较小。这主要是因为下游电力设备、IT产业以及家电制造业仍处于快速增长期，对铜的需求比较旺盛，而铜精矿资源仍然紧张，供需缺口短期内难以弥补。铜全年均价肯定要远远高于去年，铜业上市公司的业绩均会有不同程度的增长，其中资源优势明显的江西铜业业绩会尤为突出。
锡价今年仍将稳步爬升。受锡资源储量及生产成本影响，锡的供给基本保持稳中有升但不会大幅度增长的格局。上市公司锡业股份业绩会有较大幅度增长。
铅受国内汽车产业快速发展的影响，需求相对旺盛，价格将维持高位运行。上市公司中具有资源优势的驰宏锌锗、中金岭南受益较大，而纯冶炼的豫光金铅只能依*产能的扩张来改善业绩。
稀有稀土金属价格受下游电子信息等主要行业复苏的影响，有所回升，但幅度较小，对上市公司业绩改善不明显。东方钽业和稀土高科今年业绩将会止住下滑的势头，同比小幅提升。宝钛股份业绩相对比较稳定。
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